先物（指数・商品）

限月（げんげつ）と満期

意味:取引が満了する期限。3月・6月・9月・12月など複数の限月があり、最も取引が活発な“期近”を中心に売買する。

ポイント:株の現物と違い“満期”がある。期日が来ると決済 or 次の限月へ乗り換え(ロール)が必要。限月の管理が先物特有の必須スキル。

証拠金とレバレッジ

意味:取引額の一部(証拠金)を担保に、何倍もの想定元本を売買する。必要証拠金はSPAN等でリスクに応じて変動する。

ポイント:少額で大きなポジションを動かせる効率の良さが魅力かつ罠。実効レバレッジ(想定元本÷口座)を低く保つことが生存条件。

取引単位（倍率）

意味:1枚が原資産いくら分かを示す乗数。例: 日経225 miniは指数×100、ラージは×1000。1pt動くと倍率分の損益。

ポイント:損益額は『値幅 × 倍率 × 枚数』で決まる。倍率を理解せずに枚数を決めると、想定の何倍もリスクを取ってしまう。

値洗いと追証

意味:建玉の損益を毎日清算する仕組みが値洗い。含み損で証拠金が維持水準を割ると追証(追加入金)や強制決済になる。

ポイント:オプション買いのような“払ったら終わり”ではなく、損が膨らむと日々現金が必要になる。塩漬けが資金ショートに直結する。

ロールオーバー

意味:限月の期日が近づいたら、期近を決済し期先へ建て直して保有を継続すること。SQ前に行うのが一般的。

ポイント:中長期で持つなら必須の作業。ロールにはコスト(期近・期先の価格差)がかかり、これが地味に損益を削る。

ベーシス（現物との差）

意味:先物価格と現物価格の差。金利・配当・保管コスト等で生じる。期先が高い順ザヤ(コンタンゴ)/安い逆ザヤ(バックワーデーション)。

ポイント:指数裁定やロールコストの源泉。特に商品先物では、コンタンゴが長期保有の“見えない減価”として効いてくる。

性格:日本株全体の代理。ラージ(×1000)・mini(×100)・マイクロ(×10)があり、サイズを選べる。ほぼ24時間(日中＋夜間)取引。

着目:個人の主戦場。少額ならmini/マイクロで枚数調整。米国市場・為替(円)と強く連動し、夜間に動くことが多い。

性格:世界の中心指数。E-mini(ES)・マイクロ(MES)があり流動性は世界最大級。ナスダック(NQ)はボラが大きい。

着目:ほぼ24時間取引で、米経済指標・FOMCに直反応。グローバルなリスクオン/オフの“体温計”。

性格:原油(WTI)は在庫統計・地政学・OPECで急変。金は実質金利・リスク回避の逃避先。値動きのドライバが株と異なる。

着目:コンタンゴ(順ザヤ)のロールコストに注意。商品は需給と在庫が主役で、株指数と相関が低く分散に効く。

性格:長期金利の代理。金融政策・インフレ期待で動く。株と逆相関になりやすく(リスクオフで買われる)、機関のヘッジ需要が厚い。

着目:金利の方向観をそのまま取引できる。価格は金利と逆向き(金利上昇→債券先物下落)。マクロ理解が要。

マクロ・金融政策

何を:中央銀行の金利の方向、景気指標、インフレ。指数・債券先物の最大のドライバ。

なぜ効く:先物は個別企業より“市場全体・マクロ”で動く。金利と景気の方向を読めれば、大局のトレンドに乗れる。

期近・期先とロール

何を:最も活発な期近(フロント)と、その先の限月(バック)。SQ・限月交代の時期と、両者の価格差(ロールコスト)。

なぜ効く:流動性は期近に集中。限月交代を見落とすと、薄い限月で不利な約定や強制決済に巻き込まれる。

建玉残高（OI）と出来高

何を:未決済の建玉総数(OI)と出来高。増減で資金の流入/手仕舞いを測る。

なぜ効く:価格上昇＋OI増＝新規の買いがトレンドを支える。価格は動くがOIが減る＝手仕舞い主導で続きにくい、と読む。

ベーシス・順ザヤ/逆ザヤ

何を:先物と現物の価格差、限月間の価格差。順ザヤ(コンタンゴ)か逆ザヤ(バックワーデーション)か。

なぜ効く:指数裁定やロールコストの源泉。特に商品では、コンタンゴの強さが長期保有の減価度合いを左右する。

値洗い・追証ライン

何を:日々の値洗いで自分の証拠金維持率がどこにあるか。あと何ポイントの逆行で追証/強制決済か。

なぜ効く:先物は“持っているだけ”で日々現金が動く。追証ラインを把握しないと、耐えるべき揺れで強制退場させられる。

SQ・限月交代と需給

何を:SQ(特別清算指数)算出日に向けた建玉の偏り、限月交代前後の流動性とロールの動き。

なぜ効く:SQ前後は需給が歪み、普段と違う値動きが出やすい。日程を把握して“いつ避け、いつ乗るか”を決める。

厚い板を、日中も夜間も売買できる

主要な指数先物は世界最大級の流動性で、日中＋夜間でほぼ一日中取引できる。米国市場の動きにその場で反応でき、大口でも滑りにくい。個人でもサイズ(mini/マイクロ)を選べる。

指数を一括で、売りからも入れる

1枚で指数全体を売買できるため、保有現物株の下落ヘッジに使える。買いと完全に対等な手軽さで売りから入れ、下落局面でも素直に利益を狙える。投機にも保険にも使える万能性。

少額の証拠金で大きく動かせる

現物を全額用意せず、証拠金だけで想定元本の何倍も動かせる資本効率の高さ。手数料も相対的に低く、税制(申告分離)も明快。マクロの方向観をダイレクトに取引できる。

値洗いで日々現金が必要、追証で退場

含み損は日々の値洗いで現金化され、証拠金維持率を割ると追証や強制決済になる。高レバのまま逆行すると、耐えるはずの揺れで資金ショート。実効レバを低く保たないと一発退場する。

満期があり、ロールがコストになる

限月ごとに満期が来るため、中長期保有はロール(乗り換え)が必須。順ザヤ(コンタンゴ)の商品では、ロールのたびに“見えない減価”が積み上がる。限月管理を怠ると薄い板で不利約定。

SQの歪みと、時間外の窓

SQ前後は需給が歪み普段と違う動きが出る。夜間・時間外や海外イベントで、寄りが大きく窓を空けて損切りを飛び越えることもある。指数連動ゆえ“全部一斉に動く”相関リスクも負う。

損切りを必ず置く

やること:エントリーと同時に逆指値(損切り)を入れる。例外なく、入った瞬間に。

なぜ:高レバ＋値洗いの先物では塩漬けが追証・資金ショートに直結する。損切りは判断でなく事前の約束の自動執行にする。

トレーリングストップ

やること:含み益が伸びたら、損切りを利益方向へ追従させる(移動平均・直近安値の下など)。

なぜ:指数のトレンドの大波を伸ばしつつ利益を守る。握力を保つ仕組みが収益を決める。

分割利確

やること:複数枚なら目標手前で一部利確し、残りをトレールで伸ばす。

なぜ:『利確が早すぎる/遅すぎる』の両方を緩和。確実な利益を確保しつつトレンド継続の上澄みも取りにいける。

建値ストップ

やること:一定の含み益が出たら、損切りを建値(エントリー価格)へ移動する。

なぜ:『最悪でも損失ゼロ』にしてから利を伸ばす。心理的な余裕が早すぎる利確を防ぐ。

限月ロールの管理

やること:中長期で持つならSQ前に期近を決済し期先へ乗り換える。ロールコスト(価格差)を見込む。

なぜ:限月を放置すると薄い板での不利約定や強制決済になる。ロールは余裕を持って、コストを織り込んで行う。

値洗い・追証の管理

やること:日々の値洗いで証拠金維持率を確認し、追証ラインから距離を取る。SQ・イベント前は数量を落とす。

なぜ:先物は持つだけで日々現金が動く。追証ラインを把握しないと、耐えるべき揺れで強制決済される。

損切り幅×倍率で枚数を逆算

やること:1トレードの損失(損切りpt × 倍率 × 枚数)が、口座の1〜2%に収まる枚数だけ建てる。

なぜ:先物の生死は枚数で決まる。先に最大損失を固定し、倍率を踏まえて枚数を逆算するのが資金管理の核心。

実効レバレッジを抑える

やること:想定元本(価格×倍率×枚数)÷口座資金で実効レバを把握し、低め(目安2〜5倍程度)に保つ。

なぜ:証拠金ギリギリまで建てると数%の逆行で追証・退場。実効レバを抑えることが連敗しても生き残る最大の防御。

追証余力を常に残す

やること:必要証拠金いっぱいで建てない。値洗いの逆行に耐える余裕資金を残し、強制決済ラインから距離を取る。

なぜ:維持率が薄いと一時的な逆行(ノイズ)で強制ロスカット。耐えるべき揺れで退場しない設計にする。

相関・指数偏りに注意

やること:複数の指数先物や、指数先物＋現物株が同方向に偏っていないか確認する。

なぜ:指数は“全部一斉に動く”。同方向に偏ると実質1つの大きな賭けになり、急落で想定の倍やられる。

SQ・限月・イベントを避ける

やること:SQ週・限月交代・重要指標・中銀会合をまたぐ時は、数量を減らすか手仕舞う。

なぜ:これらの局面は需給が歪み、スプレッド拡大・スリッページで損切りが機能しにくい。大きく張ってまたぐのは危険。

夜間・窓・持ち越し

やること:夜間・時間外や週末をまたぐ持ち越しは数量を軽く。海外市場の急変で寄りが窓を空ける前提で。

なぜ:時間外の薄商いや海外イベントで損切りを飛び越える窓が出る。管理できないリスクはサイズを落として向き合う。